选股技巧之选赛道

2020-06-0510:53:14
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选股首要的就是选赛道,小池塘只能养出小鲤鱼,大海里才能养出大鲨鱼!所以,今天讲的选股技巧就是:当你研究一只股票的时候,最重要的就是先看它所在的赛道,行业现在的市场规模有多大,未来的潜在规模有多大。

一般来说,我会优先选择市场规模大于2000亿的大赛道!

为什么?

请看下面的逻辑推理:

1、假设一个赛道,现在的市场总规模2000亿,一个龙头企业做到10%左右的市占率就是200亿营收,给予10%的净利率,那么就是赚取20亿净利润,给予一个中性的估值,30倍,也就是600亿市值。

2、600亿市值够干嘛?我们知道一般一个企业当它登录二级市场后,市值最小的起码都得四五十亿,那么如果它能涨到600亿,股价就有10倍涨幅空间。但我们也知道,其中很多企业一旦二级市场上市后,市值都远不止50亿,比如说它开板后很快抄到了100亿、150亿甚至200亿以上,那从长远空间看就没有什么大肉。所以,2000亿市场空间是起码要求。

3、你可能会提出反对意见,10%市占率是不是太低?真不低!即便我入市4年,但我了解的赛道比看本公号的99%的人都多,达到10%市占率龙头企业,放眼整个A股,都不算多。

4、你可能会继续问我,那10%的净利率是不是太保守?真不保守!我特意查了A股的大数据:2019年A股净利率大于10%的企业有1485家,而全A股有3846只个股,占比仅为38.61%。请注意,这还是只看2019年一年的净利率,如果看连续5年的净利率,能达到10%的企业,更是凤毛菱角!关注我公众号的朋友,不知道做过生意的有多少?如果是做过生意的,会非常明白我上面说的是客观事实,即:一般来说,多数生意毛利率能达到30%净利率能达到10%那就已经很优秀。

根据以上推论总结:2000亿市场规模的赛道,是选股的一个基础门槛,尤其是对于中长线价值投资人来说,这一点非常重要,异常重要!

为啥地产、银行等赛道能诞生那么多万亿级企业?就是赛道够大!

为啥养猪业未来肯定会诞生万亿级企业?因为赛道够大给他提供了这个可能性!

生鲜行业是一个5万亿级别的大赛道。包含农贸市场、便利店、商超、生鲜电商等在内的所有细分商业形态加总,2019年销售额是5万亿的规模,而未来10年预计将会继续以4-5%左右的增长率继续扩大。像这种行业,未来也会诞生大鲸鱼。

当然,必须要提醒的是,赛道大只是选股的一个前提条件,至于大赛道中能不能长出大鲸鱼,还要从其他的基本面维度考量。比如餐饮赛道比生鲜更大,但无奈在商业模式等其他基本面维度上不支持诞生大鲸鱼。

不论怎样,选股的前提条件是:赛道要足够大!

当然,我知道你会反驳我:难道小赛道,就没有抓到几倍甚至10倍大牛股机会?

这,真是个好问题!

六便士答曰:小赛道,也未必没机会,但选股要求,要更苛刻些。

小赛道的机会在于,你要抓到可以牛叉扩张的公司,说白了就是赛道虽小,但赛道中的龙头企业几乎能垄断市场,也就是市占率奇高。

其次,公司的商业模式也要牛叉,说白了就是毛利率净利率奇高,躺着赚钱的那种。

举个栗子:

A赛道,市场规模只有500亿,但B公司是A赛道里的龙头企业,市占率60%,那他的销售额就是300亿,而B公司的商业模式有特别特别优秀,净利率维持30%+是常态,那么利润就是90亿,给予30倍估值,市值就是2700亿,也能长成大鲸鱼。

只不过,这样的公司数量少,不好找,或者即便你能找到,公司也已经顶到天花板,因为市占率基本饱和,空间相当有限。

我说个事实,贵州茅台所在白酒赛道,其实就不是大赛道,2019年高端白酒的市场规模也就2200亿多一点。但是,但是来了,高端白酒商业模式实在太优秀,毛利率净利率无人匹敌,而贵州茅台又做到了在赛道中几乎一家独大,这才成就它亿万市值的空间。

赛道小,但生意模式牛叉的机会,其实也有,它们常出没的一个行业就是医疗医药行业,比如我武生物、正海生物这种,就典型是这种特征。

你看正海生物,它是围绕核心(再生医学)覆盖多个赛道,无论是口腔膜还是活性骨,其实赛道整体都不大,但它已经上市的产品和待上市的产品,却覆盖了多个赛道。多赛道的市场规模累加起来,很可怕。

但是,更多的行业,赛道不大,商业模式也是二流,就很难办。

比如宠物行业,我们知道宠物行业2019年规模突破2000亿,但宠物食品的细分赛道,按占比30%的话,规模是600亿。

600亿的规模,你即便做到10%的市占率,营收也就是60亿,10%净利率就是6亿利润,给予30倍估值,也就是180亿的市值。

肉,并不算大。

但是,但是又来了:思考赛道,也要前瞻。

大白话说就是:市场规模未来会如何,是继续扩张、稳定还是萎缩?

比如煤炭行业,毫无疑问,未来是萎缩;在线教育行业,未来是高速扩张;猪肉行业,未来市稳中略降(记得国人猪肉消费人均kg数是2018年达到了最高峰)。

赛道现在的市场规模很重要,但前瞻赛道未来的潜在市场规模,更重要。有些好判断,有些并不好判断。

比如我问你:

母婴行业,A变量是未来中国新生儿大概率是越来越少(低出生率这个题很难解),B变量是未来消费升级是铁定的。那么,你如何判断母婴行业未来是增量、存量、还是减量?

作为思考题,可在留言区说出你的看法。

大总结:

1、选股,首先选大赛道。最好是赛道目前市场规模>2000亿。

2、小赛道的企业也不是不能投,但要选那些能垄断市场的公司,可前瞻其未来市占率极高,同时,商业模式要极其优秀,毛利率净利率高,躺着就把钱赚了的那种。

3、要有前瞻性。前瞻赛道未来的潜在空间是增加、稳定还是减少,如果是减少,这样的赛道要谨慎。

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