一个有争议的龙头股涨停

2020-08-1811:01:07
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两市早盘高开,随后逐波上行。成交11539亿,较前一日大幅放大。到收盘,沪指涨2.34%、报收3438点,深成指涨1.88%,创业板指涨1.04%。

北上资金,全天净流入57亿,连续两日大幅净流入。个股涨多跌少,市场情绪高涨。板块方面,券商、保险、黄金、银行领涨,无一板块下跌。

大金融板块涨幅居前,近期保险板块的表现突出。主要原因是,保险公司经营偏好高利率环境,随着经济复苏,下半年货币政策边际收紧,利率有望保持相对稳定,上半年保险股最大的压制因素出现改善;其次,保险公司有8%-13%的投资资产在权益市场,大盘连续走强会增厚保险公司的投资收益。

在保险板块中,中国人寿、新华保险领涨。我在年初训练营课程中提到,市场对保险公司新业务价值NBV非常重视,目前保费增长仍有压力,但1-7月国寿、新华的寿险保费两位数增长,两家公司自然成为了板块中的领头羊。

上周还有不少投资者因为社融数据低于预期而感到恐慌,而我已多次表达过观点,支撑本轮行情的并不只是央行放水,居民资金入市才是更核心的驱动力,因此我并不看空市场,并且新产品也知行合一的参与了低估值的修复行情。主要逻辑是,目前公募基金的发行规模仍然很大,而新基金很容易会选择低估值的板块建底仓,大金融、建材、化工等板块都会受益。

周末关于电影恢复的分析较多,但实际上今天传媒板块中,冲击涨停的是楼宇广告龙头分众传媒。我在昨晚夜报留言区中回复到:相比一般影视股,我在传媒板块中更看好动画片龙头、游戏和楼宇广告。

在5、6月底部时,我也多次翻到公司,并早在6月份,把分众传媒纳入小密圈股票池。

关于分众传媒,市场的争议一直比较大。部分投资者认为,抖音等新媒体的崛起,对传统形式的广告打击比较大,电梯广告已经很少人会看了;而且,分众传媒的客户过度集中于依赖融资的互联网公司,18年资本寒冬后客户流失严重;还有公司与其他楼宇广告公司竞争加剧等问题。

但是,通过跟踪相关数据,可以发现楼宇广告更多是蚕食电视、报纸杂志等传统媒体的份额,并且连续孵化出妙可蓝多、元气森林等爆款,仍然有不错的增长;同时,分众传媒的客户结构已发生改变,日用消费品客户占比已超过互联网客户;另外,在行业中分众传媒的规模优势突出,是广告主的首选投放渠道,市场新进者难以形成有效威胁。

投资并不能靠感觉,而是要靠对产业趋势的把握,并借助数据来验证自己的判断。而投资逻辑展开的过程,就是经营数据等超预期、低于预期或逻辑被证伪的过程。

巴菲特买入黄金股的消息引起市场关注,许多人诧异巴菲特对黄金观点的转向。实际上,巴菲特的判断从来都不是一成不变,当公司未来的逻辑发生基本性变化时,他会毫不犹豫地做出相应操作,逻辑变坏清仓、逻辑变好加仓,一向如此。

由此可见,在投资中并没有“永远的坏行业”,偏见和固化思维只会拖累投资收益,正如霍华德马克思所说,关键不是买什么,而是用什么价格买,投资本质上是基于风险收益比的概率游戏。

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