晨鸣纸业股票的投资逻辑

2021-05-2708:58:59
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晨鸣纸业是中国造纸龙头企业,位列世界造纸10强。它和中顺洁柔所处的细分市场又有所不同:中顺洁柔主要是做生活用纸,而晨鸣的产品要齐全的多。

晨鸣是造纸行业内产品品种最多、最齐全的企业,产品系列涵盖高档胶版纸、白卡纸、铜版纸、轻涂纸、生活纸、静电复印纸、热敏纸等。

它主要产品的市场占有率均位于全国前列,其中文化纸市场占有率第一,白卡纸、铜版纸市场占有率均为第二。

在当下造纸原材料不断涨价的情况下龙头企业是充分受益的,首要的一个原因是龙头企业有充足的资金进行低价原料储备并且因其市场话语权,可以把成本压力向下游传导。

除了原材料和产品涨价外,以下几点也是看好晨鸣的原因:

1、在清退白板纸产能、禁废令和限塑令加码的背景下,白卡纸有大量来自灰底白板纸和不可降解塑料的产品替代需求;

2、浆纸一体化优势:原料成本在造纸行业的生产成本中占有较高的比重,目前公司木浆自给率接近100%,自制浆的成本低于外购浆的成本,在浆纸同涨的背景下具有明显的成本优势。

目前晨鸣纸业有80万亩的林地储备、公司正朝着林、浆、纸一体化的方向发展。

3、从行业发展趋势来看,在碳中和的大背景下加上原材料涨价的“助力”,落后产能有望加速出清,行业产能会进一步向龙头集中。

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