价值投资的理论基础

2021-08-1912:00:50
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价值投资里很重要的一点是选对公司,那么如何选对公司呢?首先最重要的一点就是这家企业要能赚钱,更重要的是未来能否赚大钱。

很多股民会为了炒概念而选股,这是很盲目和无知的选择,企业所在的赛道虽然重要,但如果本身的盈利空间和变现规模存在问题,依然不值得买入。

那么问题来了,如何判断一家企业的赚钱空间呢?

我的建议是结合该企业所在的赛道和在产业链中的位置,其次才是看财报和营收利润率等当下指标。

以电动汽车行业来举例,这个赛道肯定是没有问题的,是大势所趋,未来的潜在市场空间也非常大。

如果是处于电动汽车赛道的企业,赛道是没什么问题的。然后就要看企业在产业链中的位置。

简单来说,如果只是位于偏上游的提供原材料,或提供工厂和工人来做代工,这样的位置是很难赚到大钱的,可以类比手机行业的富士康,赚的都是辛苦钱。

如果是像手机行业的苹果这样,能有品牌溢价,能有粉丝信仰,依靠出色的技术实力和产品设计能力,就可以把产品卖出高价。这样对标苹果的电动汽车企业,未来的赚钱空间就非常大。

最后要看企业自身的资金流向和营业收入。对于产品偏硬件为主的企业,前期的研发和生产投入就会比较高,利润率偏低,这样的企业赚钱能力就不如以软件为主的企业。

软件的研发成本相对更低,而且可以一次研发多次售卖,这是软件产品非常大的优势。

回归到电动汽车行业,那些卖硬件只是交个朋友,靠卖软件来持续收费的企业,未来的赚钱空间会更大。

对于真正能赚大钱的企业,他们做硬件的最终目的很多时候是为了锁定用户的软件选择权,买了我家的硬件,就只能用我家的软件。

最后再说下面向用户人群的问题,如果是面向中低端消费能力的用户,主打性价比的企业,一般未来的赚钱空间都不大。段永平也说过,性价比高往往只是产品不够好的借口,本质上还是一分价钱一分货。

如果企业重点面向中高端人群,追求的是除了功用性以外,还会有文化内涵和身份地位等更偏精神层面的价值,这样的企业一般赚钱空间更大。毕竟赚有钱人的钱,相对更容易。

以上是分析一家企业未来的赚钱空间如何的底层逻辑。而一家企业能赚钱的底层逻辑在于,提供了相对独有的,很好满足用户需求的产品,并附加了精神层面的价值,从而赚取可观的利润。这样的好产品也为企业持续带来了定价权和溢价权。

总之,手机行业的历史非常有借鉴意义,可以去分析下电动汽车行业的不同企业都对应于手机行业的哪个企业,这样在选择投资标的的时候思路会清晰很多。

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