股市的不确定性

2022年5月7日09:21:18155

昨夜美股出乎意料的大跌,不仅完全抹去了上一个交易日因为美联储承诺后续不进行75个基点的加息的涨幅,而且几乎是确认了目前的下跌态势,尤其是纳斯达克指数,甚至是盘中触及了这一轮调整的新低。

投资者都在急切地寻找其中的理由,从目前的态势来看,对未来一段时期内经济陷入滞胀的担忧似乎得到了更多的讨论和认可。

股市是一个复杂的系统,无数的投资者以金钱作为筹码为未来下注,而当多数的投资者趋向相对一致时,股市就会形成趋向性的运行态势。如果投资者目前多数认为美国乃至世界的经济会陷入某种程度的通货膨胀,同时给经济的发展带来负面的影响,而这样的前景并不会带来股市的上涨,事实上,其下行的压力反而会更大,那么,退出股市观望,或者买入应对通胀型资产,就成为了投资者一个现实的选择。

无论央行官员如何表态和引导预期,经济的运行还是在根本上需要遵循相对客观的规律。而且这种表态也并一定是符合事实的。比如在过去的2021年,美国的通胀一直波动走高,市场利率也已经高企,但美联储几乎从头至尾都告诉市场通胀是暂时的,而且没有采取任何的应对措施。

这在一定程度上让市场对目前的紧缩货币环境无所适从,市场进而开始的大幅度的调整,从某种程度上说,美联储不能不说是对现在的行情起到了助推的作用。现在,美联储以超强的节奏和力度进行货币紧缩,市场和投资者就开始了不知所措模式。

其中最引人关注和引发最大分歧的悬念就是,如此大力度的货币紧缩,在客观上打压了需求,进而为经济降温,从而起到降低通胀的作用之外,经济可持续和稳健增长的前景和态势将可能以何种形式着陆,而不会造成经济衰退,失业率上升的后果。

这都需要经济运行的事实来证明,而在得到证明之前,这种不确定性给股市带来的影响应该也不会停止。